应用协议可以直接依赖跨链协议，也可以使用一到多种中间件协议。有很多的应用协议，例如比特币，出现早于跨链协议，那就需要经过网关协议对接跨链枢纽，例如ChainX就是跨链资产网关，目前支持BTC，未来还会支持其他应用协议接入Polkadot。因此跨链生态的项目可以分为跨链枢纽、中间件、网关和应用四大类。那么哪类项目的投资机会最大呢？
胖协议 
USV的合伙人Joel Monegro在2016年提出胖协议理论。该理论认为，互联网的主要价值被应用层捕获了，产生了google、facebook、亚马逊、阿里巴巴等互联网巨头。底层的tcp/ip、http、html等基础协议，没有捕获价值，其发明人和投资者都没赚到钱。但是在区块链时代，情况会反过来，应用层，也就是DApp只会捕获一小部分价值，大部分价值会凝结在下层协议层，也就是基础网络的通证会有巨大的市值。Joel当时提出了两个理由：首先互联网公司通过垄断数据获得了巨大的竞争优势，从而捕获了主要的网络价值。而区块链上的数据是公开的，新老应用都能够平等获取，因此不会有护城河。其次是随着DApp的发展，智能合约平台的用户和知名度都会增长，这将吸引更多人投资底层的网络通证。所以协议本身的市值总是比其上的应用组合的价值增长得快。到了2018年，区块链投资研究者基本上达成了一个共识：公链协议通证最基本、最重要的功能是维护网络安全。例如以太坊上发行了大量的加密资产，运行着很多Defi应用，这些资产和应用的安全依赖于以太坊基础协议。如果ETH的价格太低，矿机大范围关机，网络的安全性会下降。应用生态的繁荣，要求必须有稳固的基础协议保障。可以把区块链协议架构看成一棵树，树长得枝繁叶茂，树的根系也必然原来越发达。
但是请注意，胖协议不意味着应用层就没有好的投资机会。基础网络通证的市值可以从几百亿亿涨到几万亿，上涨一百倍。应用协议的通证的市值可以从几千万上涨到几十亿，也是100倍。所以都可以有好的投资机会。而且跨链应用协议的未来是百花齐放，好的投资机会将层出不穷。
投资者可以鱼和熊掌兼得。明年年初Polkadot主网上线，Cosmos IBC（跨链交易协议）上线，区块链跨链时代才正式开启。今年跨链概念已经在资本市场热得发烫，Polkadot私募估值已经高达12亿美元，甚至有人认为主网上线之时，Polkadot将直接空降到市值前十。我只敢说跨链很热，不敢说过热，因为投资都是投预期。跨链可能创造出巨大的增值，给了投资者无限的想象空间。虽然跨链离落地还至少有半年时间，中间件协议和网关协议已经开始“抢跑”。ChainX和Edgeware的lockdrop都异常火爆，Chainlink更是一路势如破竹，冲进了市值排名的前20。建议大家在未来一段时间，重点关注跨链枢纽项目，兼顾跨链概念的中间件和网关项目。跨链应用的大规模落地，应该不会早于2021年。当然，跨链应用也很可能会“抢跑”，可以在明年开始关注跨链应用。
综上所述，跨链枢纽是跨链生态体量最大的项目，同时也是首先到来的投资机遇。更为重要的是，跨链枢纽的发展决定了整个生态的发展。因此关注跨链投资，首先要关注核心的跨链枢纽项目及其通证。本文也将主要围绕跨链枢纽项目进行分析。
跨链枢纽业务模式 
接入跨链枢纽实现互操作的区块链，Polkadot称为平行链，Cosmos称为分区链。我觉得这两个词差不多，本文中统一称为平行链。虽然跨链枢纽的实现技术非常复杂，其业务模式却一点都不复杂。铁路枢纽、公路枢纽、航空枢纽、通信枢纽支持货物、人员、信息、资金的流动，收取过路费，机场使用费，转接费等。跨链枢纽几乎完全一样，支持区块链交易流动，收取跨链交易费。所以跨链枢纽的基本面就是接入平行链的数量、跨链交易的交易量（活跃度）和跨链交易的平均交易费用。
跨链枢纽的原生通证有四个用途：1.Staking，即运行节点提供出块服务，维护系统安全，获得Staking收益；2. 参与治理，投票的权重跟持有的通证数量呈正比；3. 参与插槽拍卖，质押通证数量最多者获得插槽的使用权；4.支付跨链交易费。
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